所以我们这里就有一个什么叫做什么阀值的这个部门跨越了几多，那我就要去帮你做什么一个，是不是要做调整。所以这里我们就说假设偏离度大于等于5%了，跨越了或者会变少了，那我就如许要去弥补，或跨越的部门我就要减码。好，所以这里我们来看一下，这半年里面，他其实都有碰着跨越5%的情况，所以我们每个大类都要做一些调整。所以看了一下现金类的，目前是13%。
所以现正在又发生一个很大的一个不确定的一个环境，所以从趋向上来讲的话，美国它还正在往上走，那日经有一个很大的一个什么，一个趋向上的一个改变。那我们看到这个部门是正在日本最灿烂的时候，1989年阿谁部门了，那从阿谁时候已经来到快要4万点，崩跌对吧？
好，所以这个部门，六月份这个环境大师可能要稍微有一点核心轴。就是我不急着正在此时此刻就帮客户做很大一部门的一个投入，以至怎样样，稍微一点，持盈保泰，等着怎样样好的机遇来。就像上半年这个巴菲特股东大会的时候，他说满手的现金，我只是正在期待一个很好的什么一个介入的时间。
再来我们看一下这个法令监管政策以及这个税率的部门，城市带给全世界有很大的差别。我们举一个例子，美国说要减税。好了，那特设小我所得税往下掉，但企业所得税预估要降到21%。那我们目前的企业所得税25%，对吧？那这个就有一个较着的劣势就存正在了。由于光这个关税就不说了，就划一的企业的所得税纷歧样，就会导致企业的订价就必需定得高一点，降了我的更好的一个合作力。所以这个税率怎样去合理的一个放置，也是一个面对的一个挑和的部门。
大类资产设置装备摆设的顶层叫做什么汇率的分离，各个币别你可能都要来一些，以至怎样样另类的黄金，都要做一些均衡的一个结构。不管怎样样，涨跌对你来讲的话，不要遭到汇率的影响。若是我纯真持有一个货泉，那若是这个货泉是一个贬值的，我的采办力怎样样，相对就怎样样就降低了。所以这个汇率风险之间的分离，必定正在你资产设置装备摆设出发之前就要先分离好。好，这是耳提面命这个部门。
这个不变币现实上是铆定的美债，那背后的策画是什么？若是你相关注这个不变币的部门，就会晓得它是为了要处理美债的一个增发的一个环境。
第一个部门我们先来看一下本年上半年有哪些宏不雅事务，有哪些千丝万缕我们能够去探索一下，就是将来可能会往哪个标的目的去走。别的我们检讨一下过去半年里头，全球的资产的一个表示。由于我们的客户的资金部位都正在里面，那它的表示的情况是若何的那要不要做一些调整？再来我们会引见一个资产设置装备摆设的的流程，这个和我们一全年的仍是有点不太一样。我们是由于短期半年的部门有一些变化，需要调的仍是该调，若是不需要调的仍是维持就能够。我们看一下本年的下半年有哪一些市场的一些瞻望，有哪些趋向也跟大师做一些交换跟参照，本年该当要出格寄望，你该当更宏不雅的看你的资产。
好再来，我们看一下汇率的部门。当然汇率上来的不是太多，这个部门就是说以往的这个贬值的部门了。但由于现正在来讲的话，我们说汇率是属于零和逛戏，零和逛戏。那这个零和逛戏会导致说一涨别的一边就跌，一跌别的一边就涨。所以我们看一下这个汇率的部门，以前其实日本也是一个走升的一个形态，那到后来现正在起头正在贬，可是时间一拉长就发觉其实它贬的并不多，贬的并不多。所以接下来来看一下它会不会继续走升值的线。
好，所以我们来看一下国内的部门股市环境。好，目前来讲属于什么？我们讲说国进平易近退，中字辈的股票仍是比力有支持的。那来自于国度队的这个资金的一个倚柱。所以列位看到良多银行类股一曲正在立异高。我不晓得列位正在金融业本人是不是本人的银行的小股东。若是是的话，你会发觉这个获利率不低，对吧，百分之三十、四十大有人正在。
所以若是你瞻望的是将来的10年、20年，这个谁都说不准，对吧？明天会怎样样都不晓得。可是这个趋向来说的话，好，我们能够看获得将来可能三年仍是一个，若是他美国的带领人没有被暗算的话，可能还怎样样？仍是一个持续目前一个纷乱的一个形态。国内的这个可能还会遭到比力大的一个牵制，所以这个部门的表示估量也不会太抱负，所以这块来讲保守来做操做。
会商了近半年来美国公债殖利率上升至4。5%，这被视为无风险收益率，对美国房贷成本发生间接影响，添加购房压力。同时，提到了以色列取伊朗的冲突可能对油价和全球市场带来的短期影响。此外，阐发了日本30年期国债收益率的上升趋向，表白其经济起头苏醒，对全球套亨通场发生影响。最初，对比了中国国内十年期公债殖利率的下行趋向，预示将来可能的货泉增发形态，对房贷还款压力较小。
第二个我们说能够增持一些，好比说港股ETF，由于比来来讲的话，良多资金回流中概股，包含比来的高盛也正在谈说这个中概股，那可能是一个将来的一个标的，对吧？那良多到港股挂牌的一些中概股也许会有一些机遇，包含大师看获得的这些互联网的大厂，对吧？那根基上除了正在纳斯达克有挂牌，正在港股也有挂牌。那这个部门就能够让我能够去参取到这个部门。
那我们来看一下总体来讲靠前的部门，欧洲的股市挺好的。欧洲包含、法国，还有一部门英国，这些所谓的西欧国度、发财国度正在过去半年表示的什么可圈可点，良多人会感觉说欧洲不是阑珊了吗？俄乌和平的话曾经被拖累了。没错，可是它有一个部门其实会怎样样，对他的影响挺大的。就是什么它添加了国防预算，添加国防预算一启动之后，会发觉有良多制制业、工场、钢铁这个部门的一些设备都要进驻，都要投资。那正在整个来讲的话，会呈现一个什么一个苏醒的一个形态，所以有钱了我就能够怎样样，搞一些基建，搞一些什么科技、能源这个部门的一些结构。让他的这个股市感受上怎样样，曾经有了新的柴火进来了。
所以列位这个只是一个，不是大师必然要这么去做。可是我们看到如许的一个设置装备摆设的一个情况，就是从一起头，我们看到，你要先去梳理客户的目前库存的明细，然后去问他持有的缘由，有没有可能做一些调整。然后对比一下他目前客户是属于什么样的风险属性，这个属性是属于保守、稳健、积极的，对应适合的这个投资这个比例有没有跨越了，若是有跨越就要怎样样减码，若是不脚我就能够恰当的去加码，实的去做施行了，我实的要帮客户做了。正在这半年里头，我可能正在七月份沟通完了之后，我们先减码对吧？赶紧挂牌，赶紧去做这个部门。
我举这个部门当成我们课程的开首，是要跟大师讲说。由于过去我们良多的全球资产设置装备摆设都是锚定美元。那么美元正在将来若是有升值或贬值，其实城市影响到我们的资产的一个保值性。所以以前我们也会常跟列位分享说要做全球资产设置装备摆设，股票、债券和货泉都要做分离。那这个货泉的部门美元、欧元、日币、人平易近币等等，做一个什么全球的结构。那时至今日，这个美元的部位或者是美债的部位，其实遭到很严峻的一个挑和，包含他本人这个部门的一个放置。所以正在本年上半年，特朗普做了一个比力激进的一个动做，就是用一个什么不变币的一个刊行。
好，不多，我只是举个例子，它是250万，我室第一卖出就是250万。我要做减码。好，我要做减码。那我可以或许说减码一小部门吗？要么就是全数卖，要么全数买进。所以它的部位的调整会影响到第一个我总体的这个资金会差良多。所以你来看一下我能不克不及减成100万？很难对吧？
更多的是什么？它事实能不成以或许带给我们一个比力久远的报答率，取代我自动投资好欠好？这部门跟大师做一个分享，这里养老必定是大师要去做一个设置装备摆设的部门了。那这个市场上仍是比力遍及的，这是一个市场的一个支流对吧？那包罗我们说这个安全公司和养老社区跟信任连系的这种，包含现正在支流什么安全金信任的如许的一个放置，有涨有跌。我此时此刻我也不晓得将来会怎样样，可是我只晓得我会变老，所以我必然没有这么好的投资能力。那是不是正在这个时候我就把它交付给安全公司，有如许的投资能力的机构来帮我做理财，帮我做投资。我也不晓得明天会怎样样，我也不晓得我明天的身体味怎样样，所以怎样样？能够做个部门的一个分离风险的一个操做。
但我感觉我们身为一个中立客不雅的资产设置装备摆设的财富参谋。那我们该当领会一下股、债、房、安全他们的资金流是怎样样一个轮动的。我们安全公司收了这么多的这个资金，包含是你是趸交的话，期交也好，它每一年都有这么多的现金流入，这些钱会去买什么？仍是回来这边？若是这里的大，我们讲大盘是一个向下的一个趋向的话，那我安全给你的报答率可以或许支持得了吗？这是一个问题。所以不管怎样样，若是我们正在统一个池子里头你怎样倒腾，其实你的预期报答率都差不多。
全球货泉政策呈现分化，70%的P国度已起头降息以应对经济阑珊，而美国尚未呈现降息趋向，日本则处于特殊环境。通货膨缩获得节制，但地缘要素如以色列取伊朗的油价波动可能影响通缩和美国利率。货泉政策分化、生齿布局变化、商业政策不确定性、能源供应款式变化以及科技前进对资本分派的影响，都对资产设置装备摆设产发展远影响。正在场面地步开阔爽朗前连结隆重，持盈保泰，期待好的投资机遇。
会商了正在通缩和通缩并存的经济下，分歧投资者对油价上涨等经济现象的差同化感触感染。针对通缩形态，指出了消费削减、老龄化历程对资金流动性和投资风险偏好的影响，以及正在如许的大下，若何调整和设置装备摆设资产。此外，还细致阐发了股市、债市、房市和黄金市场的具体策略，包罗增持国度队股、关心汇率变更、减持非一线城市的房产，以及恰当持有黄金做为风险对冲东西。
我住正在一个2000万的这个平层里头，可是我必需方法取这些物业费，领取这些房贷，我的压力是比力大的。若是我换成比力小的房子的时候，如许一转换我压力比力轻松。但问题正在于说我现正在这个大房子卖不出去，我就很难怎样样向下去做怎样样物件的转换。
可是实物的部门就比力辛苦一点了，由于他有一个标的，我们方才看一下，这客户有一个标的叫什么的室第。
可能良多人会感觉说，我可能是不是一年再做一次就能够了，那我们年中来看一下它的一个概念是怎样样的。那以我的习惯的话，一般就是一个季度。为什么？由于一个季度，每一次的这个基金的前十大持股的更新都是一季度更新一次。所以我们拿到这个前十大持股之后，就更该当怎样样，自动的去跟我们客户沟通说它这个前十大持股和之前有没有发生一些变化？这个基金司理人的一个投资的思有没有发生一些改变，对吧？那我们是一季度就来看一次。那我们现正在来到半年了，那这个半年的部门我们稍微要怎样样深度的来做一个了，那整个全年的这个年中必定是更需要的，那我们说半年的部门的话，你的大类资产设置装备摆设的比例，是不是要做一些调整？
若是美元往下，黄金可能仍是会继续往上，再加上全世界的央行，全世界的央妈，本人都正在超发货泉。它很是的清晰。我本人超发货泉，包含人平易近币，包含欧元，包含美元，都很是清晰。我超发货泉，我的币值必定是会贬值。
所以这块的背后，你看我们的指数并没有太大的一个调整，一个变化。可是我们的个股，出格是什么银行类的，或者是中石油等等这些国度队的部门的话，衔接了很是多的什么资金的倚柱，那这个资金从哪里来？从最底下这一个部门叫指数基金的部门，那指数基金是资本是从哪里来的？我们要维持股市的指数，那良多国度队正在救市的时候，就会去申购指数，包含沪深300，中证500、1000等等这些资金它会投资正在哪一个？占权值的标的好，占权值的标的就是我们讲的这些了，相对平安一点的这些标的。好，导致说这些平安的标的，它的价钱一曲遭到这个指数基金的一些逃捧。若是你不是正在这个指数编制的这个范畴里头的这些中小型个股，那不受资金的疼爱怎样办？一些基金它仍是怎样样，仍是会往下掉的一个环境。
对于均衡型客户，权益类资产取固收类资产的比例会相对平衡；而对于保守型客户，权益类资产比例可能会有所下降，固收类资产比例会上升。设置装备摆设时会按照客户的具体环境做出响应调整，并正在落差呈现时进行加码或减码的操做。
深切切磋了当前中国股市的国进平易近退现象，强调了中字辈股票及银行类股因国度队资金支撑而表示不变，同时指出中小型科技股、白酒、医药等板块不受资金青睐，表示欠安。跟着量化买卖和AI手艺的成长，小我投资者正在A股市场中的合作力削弱，转向被动投资，如指数基金和ETF，以应对市场变化。此外，还提到了将来市场可能持续的不景气，投资者调整投资组合，将业绩欠安的股票转换至更不变的投资标的。
所以我们看到很是多的金融机构，银行也好，证券也来了，这个安全公司就不说了，第三方也正在做什么安全的这个设置装备摆设。
好，黄金的部门大师能够去思虑一下，从之前的宏不雅的动荡，包含地缘的部门，它的地位正在全球来讲显著的提拔。若是之前没有黄金的，我感觉要持有一部门，做一个对冲风险的一个东西。若是曾经有的，那可能会感觉说我是不是要再加码。我感觉若是你的比沉正在10%以下，那都没有问题。若是跨越10%，那你就要去思虑说，这个部门会不会超量了。由于我还看过有一些把客户的黄金部位怎样样，根基上来到一半，对，比来来讲的话获利很是的丰厚，可是从比沉来说的话，曾经有一半的资产正在一个比力劲比力小的，他的池子仍是那样，没有股市债市那么大的一个资产标的里头，确实比沉仍是高了一点。所以若是来到10摆布，该当就是一个什么差不多的一个点。
那对于一个物件，若是上万万的物件来讲的话，一个决定可能就是上百万，所以这一块来说的话，我们仍是怎样样，一线也许还有撑，但一线的我们就尽量怎样样去减码这个部门了。若是他有一些投资的用房，那可能没有，我们他要做一些后续的一个调整，必定是需要的。
你说我间接买港股吗？能够，我们上一次的课程有谈到说你要出海的话，能够南下资金。那我正在券商做一个什么港股通？沪港通这个部门我就能够怎样样间接去做港股的一个投资，当然我也能够借到ETF，它只是属于什么QDII的部位，我就能够怎样样间接的去投资的这个科技类股。
会商了汇率做为零和逛戏的特征，出格是日本汇率的变更及其对进出口的影响。此外，深切阐发了黄金价钱的波动，将其取股市的刺激性比拟较，并切磋了黄金取美元之间的负相关关系。进一步，会商了全球央行超发货泉对黄金需求的影响，以及美元系统可能的崩坏对黄金投资的久远影响，正在资产设置装备摆设中恰当结构黄金。
以资产设置装备摆设的角度取客户沟通，不依赖单一产物的盈亏，而是关心全体组合的报答率。通过梳理客户投资缘由，阐发目前情况，并据此给出合理的调整，从而规避风险并成立持久不变的客户关系。
现金类的目前两档，这个8%，所以多了5%了，所以我们正在这边就要减码5%。可是其实我境内境外都要有，所以我这里还跟客户细分一下，但我正在境内的部门就是稍细小一点，那境外的部门也小一点，所以两边都要怎样样？稍微减码，都要稍微减码。这个固收的部门，我们说要减码5%，所以什么以境内的为从，境外再降低一点，再降低一点，那权益类的部门跨越了，所以我们这个部门是该当要来到40到45。可是我只要怎样样32，所以怎样样？其实我是要加码的，加码正在哪里？他就说怎样样，境内的部门加码60%，那境外的部门加码40%的部门。所以这个部位有增有减，有增有减。
本次会商次要环绕年中资产设置装备摆设的策略展开，出格是从股票权益类投资、固定收益类投资（固收）、房地产投资以及安全设置装备摆设的角度进行了深度阐发。正在股票权益类部门，会商了其正在总资产中的比沉问题，出格是对于银行从业者的客户而言，权益类投资的比沉可能相对较小，而高净值客户可能更偏好固收类产物。针对固收类产物，阐发了利率下降趋向下，现有债券的升值形态和新购债券的低预期报答率问题。此外，还会商了房地产市场的调整，包罗国表里市场的遍及下跌趋向，以及焦点地段取通俗地段的差别。安全设置装备摆设方面，切磋了安全资金的流向和投资策略，强调了当前境内无风险收益率较低的布景下，安全报答率的支持问题。最终，指出了当前市场持续下行的趋向，并提出了对于将来十年至二十年的不确定性，采纳保守操做以应对当前的市场。
你看过去这两三年来讲的话，它是翻倍的一个增加。那有良多股票都没有它的一个活蹦乱跳的一个趋向。可是我们说黄金来到这边了，该不应买？这是良多客户来问的这个问题了。好，那我们说一样是来到了3400摆布，又正在这里盘了。那这是小我就是小我的一个判断。就是说从趋向上来说的话，黄金有一部门是一个信赖机制的一个溢价，也就是黄金对标的是什么？可能是美元对吧？以至我们美元指数，那从持久来讲的话，它的什么负相关仍是较着的，但没有绝对的负相关。就是对于美元来讲的话，黄金来讲一涨一跌，但凡是是美元来从导黄金的部门。我们也看到美元现正在的情况是什么环境？美元是一个什么？一个贬值的形态。你看美元指数往下掉，对吧？欧元也上来，黄金被动的就上来了。再加上我们说从布雷顿丛林系统崩解之后，到现正在曾经50年了，美元独霸全球的这个曾经50年了。
就是上海来讲，你说这个陆家嘴焦点的部门，由于陆家嘴是商办比力多。我们说以室第来说的话，有黄浦、外滩或者是新六合等等这个部门有一部门的案件算是一个保值的部门，可是绝大部门仍是怎样样？往下掉。所以这个仍是挺两极的。就是这个资金仍是有人正在押逐这个小部门的。可是这个标的怎样样动辄五六万万、一个亿以上，那不是一般人能够去做什么，去做保值的这个环境。
当然会有一些一些博弈的部门，包含它跟美联储之间的一个博弈，对吧？那他也是但愿美联储可以或许尽快的降息，削减他的美债的利钱的压力。可是你发觉他良多其他的动做是取他本来的初志是各走各路的。好比说美国这个斑斓案这一部门，减税，这个税一减了又添加了债权的压力，那这个添加的债权压力我又必需多发债，其实良多政策它没有分歧性，它反而是互相打斗的形态。
好，这个谈到大师比力难受的一个环境，就是说到底是通缩仍是通缩。列位若是这两天油价正在上涨，你也不消过分欣喜，也不消过分忧伤。为什么？通缩跟通缩其实它是一个并存的部门了。我现正在若是开的是一个油车，那油价对我来讲的话影响常大的。但若是说我开的是个电车，电价若是没有涨，那对我来讲的话，你油价涨对我影响不大。所以个体的投资人，他对通缩跟通缩的体感是纷歧样的。
好，这里只是一个举例，就是我们现正在跟客户会商的这个情况的话，就是大类的部门。好比说现金、固收、权益，还有一些商品等等。你能够把它区分成说，我之前设置装备摆设的是境内仍是境外。若是是境内的部门要不要做一些调整？那境外的部门要不要做一些调整？这个部门，固收也是一样。好比说我们方才谈到的这个美债的部门，或者是我国内的这些固收的产物要不要做一些结构跟调整，权益类的，那好比说我们适才谈到了欧洲的气焰仿佛还不错，由于他本人要自从了。那美国这个部门，这个纳斯达克仿佛气焰仍是挺好的。包含OpenAI，包含我们说人工智能等等的一些成长，半导体的一些成长，感受上不太遭到特朗普的这相关的政策的影响。
好，能源供应的款式这个部门仍是有一个比力大的一个变化，包含我们油价比来又上来了，由于地缘的关系，那再来科技前进，取我们这个资本的一些分派，卡脖子的问题，大师仍是怎样样要持续的关心。包罗我们用稀土往来来往争取说能不成以或许怎样样这个芯片的一个解禁的部门。
地缘要素鄙人半年将再次影响资产设置装备摆设，是首要考虑的要素。货泉政策的分化，如央行加息、降息或期待，对于支流货泉而言，若是大部门资产还正在人平易近币中，趋向上属于一个降息周期。
目前美债存量庞大，导致美元和美债利率上升，美国财务压力增大，呈现入不够出的环境。这使得美元将来可能面对升值或贬值的压力，其全球独霸地位遭到挑和。特朗普提出的不变币刊行打算试图处理美债问题，但同时也可能减弱美元的信赖根本，形成美元正在全球结算中的地位下降。
正在老龄化社会的布景下，会商了散户投资者可能需要转向机构，出格是安全公司的投资策略。强调了安全正在资产设置装备摆设中的持久感化，以及正在低利率下安全预定利率的下调趋向。指出小我投资能力随春秋增加而削弱，因而将资金交给具备专业投研能力的安全公司进行办理，成为一种无效分离风险和保障将来收益的体例。同时，提到了安全公司取养老社区、信任连系的新型安全产物，强调了选择具备穿越经济周期能力的安全公司的主要性。
所以这个态势是会变成这一些少数的标的会撑住整个房市，把将来的房价再往上带一带？仍是说大部门的房价往下掉，再把这个焦点的房价往下拉回来？大师能够去拭目以待。我小我是比力倾向于后者这部门。由于我们也看到良多人想要用大房子换斗室子，降低我的这个财政的压力，对吧？
美国股市停畅，而欧洲股市出格是表示超卓。日本股市履历了持久低谷后逐步苏醒，目前态势优良。同时，美国公债殖利率上升，添加了房贷成本压力，而日本国债收益率上升则反映出景气苏醒和本钱回流日本的可能性。
欢送回到金库网这一全国理财师的网上家园。2021年11月10日，您插手了金库网的会员大师庭，获得了上千门出色好课的畅学权益，并享有曲播课免费加入的。
好，其他的部门的话可能就是一个表示比力一般的一个环境，所以若是我们正在客岁底有做这个全球的分离的时候。你会发觉实的就合适我们所谓的什么东边不亮西边亮。若是我们全数都正在人平易近币，你会发觉本年的这个业绩就一般般。若是我有放一部门正在欧洲，欧洲的表示还挺好的，那若是我们全数都放正在感受上是能够的这种亚太处所的话，那你会发觉，奇异，越南5%点多，我们看到菲律宾小跌，对吧？那日经也没什么动，马来西亚也是跌的，那泰国也是跌的，所以再再的城市告诉我们说，其实要做一个什么全球分离的结构，我取得的是一个什么相对稳健的一个报答率，这个部门跟大师做一些思虑，这是我们过去大要我是从六月做一个截止，那现实上以到现正在来说的话，又发生一些变化了。
好再来我们来看一下这个安全的部门。由于进攻既然不是那么容易，那我做为一个防守的部门。适才我也说过，就是说这个安全它也是要叫做股、汇、债、房、商品的一个结构，对吧？安全公司本身本人都有一个什么资产办理部分也要做这一块。它是一个持久的一个概念，它不是一个短期的行为。现正在这个持久的利率是往下掉的情况，我安全的预定利率必定是会往下掉的，这个你不消去争议，可是会跌到哪里，我安全总有一天怎样样？要面临这个理赔，或者是说这个分红的一个形态。所以要跟大师分享的就是说，我们如许一个老龄化的一个社会即未来了。
恰当加码黄金设置装备摆设，由于目前黄金价钱相对较低，具有较好的保值结果。同时，需要梳理客户现有资产明细，领会其风险属性，并连系客户的风险承受能力做出合理的资产设置装备摆设方案。
所以这里跟大师做一个最初的一个警告了。就是说地缘，刚说过的可能会方向于怎样样越来越极端。你看现正在就是定点断根这些带领人，包含什么伊朗的这个部门，对吧，大师都很严重，疆场曾经发生很大的变化了，就是什么带领清晰，如许就OK了，那其他的部门天然而然就没有良多的的声音。
列位你做个表格，你也能够用颜色把它怎样样做个区分出来。可是这个部门我们先梳理一下，你正在六月末，你做完了半年的一个勤奋冲刺之后，对吧？到7月初赶紧把这个前十大的客户做一个什么梳理，我感觉很是需要。若是你过去都没有做这个动做，那此时此刻你就要起头了。
我们看到这个比特币的价钱，现正在来到10万美元一个，以至曾经稍微停正在10万美元以上了。那我们说这个比特币它的数量是固定2100万颗，它现正在的采矿的成本曾经接近于一颗，一个比特币就要10万块美金了。所以列位挖矿机现正在来讲的话，它不必然有太多的利润。由于光这个挖矿的部门越来越难。并且怎样样，光这个成本有接近到10万（美元）一颗，那只是做一个些微的一个获利，所以这一块来讲的话，挖矿不是一个很好的生意。
这里仍是跟大师分享一下，良多人眼睛看着的就是这个他行的资金，我们银行对面那一家银行，这个客户正在何处也有钱，想尽法子怎样样把他捞过来，是不是又送油、送水、送大米等等，的或者一些反馈对或者是一些返点等，这个都不说了，就是说试着把对方的这个资金转移到我这边来。现实上大师也能够想一下其他的增量。好比说你能不成以或许协帮客户减持房产、减持他的股权，这个部门是增量。
环绕调整投资策略展开，起首考虑减码美元和室第以资金，随后切磋若何操纵这些资金增持城投债和港股，出格是中概股和科技类股，以抓住资金回流中概股带来的投资机遇。
所以这个部门大师也是要去思虑一下，就是正在中美之间的一个博弈的过程里头，对于我们的资产设置装备摆设该当怎样去做放置，其实你能够看获得美国这一届的，其实等于雷同有点像了，他想怎样样就怎样样。
这个关税大和截至目前为止，很较着你能够看获得绝大部门的经济体，美都城是什么，都是失败的，并且败的挺惨的。包含欧洲，包含日本，包含中国等等这些支流的和美国做商业构和的部门的话，美国并没有占劣势，以至怎样样，它就是一个劣势的一个形态，所以又回过甚来找其他的部门来做什么来做沟通。包罗我们现正在用稀土的政策来美国的如许的一个区别看待。
好，所以地缘的要素再再的影响到我们下半年你要做设置装备摆设的这个地儿。所以这边我把它放正在第一位来跟大师做一些交换。
那再来可能要亲近关心我们这个地缘的部门。第七个我们漫谈到这个税务的部门，由于从大范畴来讲的话，不但只是我们国内这个税务的问题，包含全球关税大和，还有之间的关税的壁垒。构成了这一些税务的一些合作的一个态势，也要去做一些瞻望。
好，所以这块来讲的话，必然要用投资者的角度来跟客户沟通。所以正在你已知的范畴里头去做如许的一个表格。好，如许的表格我们能够看一下那这是我正在六月份做了一个删减了，就是把相对比力复杂的弄掉，用比力简单的这个图示让大师看清晰。
可是它背后的一个投资的逻辑，投资的团队，我但愿我们身为一个持证人，要有如许的一个什么？要有逃索、摸索的一个能力。去问一下，你们的这个投资的策略是什么？你们的结构是什么？不但只是说，我们现正在这个产物，现正在早买早享受，对吧？过了这个村没阿谁店了，当前利率还会再往下掉。列位用这种言语，用这种话术去跟客户怎样样去沟通，那都是次要的。
当然利润会有一些减损，或者是针对关税的这个问题会有一些丧失。可是由于他们的毛利太高了，所以扣掉一部门的这个利润来讲的话，它仍是有一个很好的一个报答。
好，我们看一下我们国内的本身的部门，就是说这个十年期的这个公债殖利率，目前仍是一个下行的趋向，那仍是一个比力较着的。
好，我们从上一页来看一下，现金类的8加5，13%，那这个固收的部门25，权益类的32，那实物类的来到30%，所以来看一下这个部门都有一些什么一些变化对吧？本来的这个比沉正在这里，所以都分开了一个均衡型客户该当有的这个范畴，所以都得做一些调整。那调整的标的目的我们就来看它是多仍是少。那这个部门它是多了，所以我们这个要减码的部门少了，我们就要加码如许的环境了。所以这里就有一个什么调整的标的目的。这个调整的标的目的是有跟客户说这里要减码，这里要加码，这里要减码，包含境内境外能够去做一些调配。这个只是一个我们讲说以均衡型的一个客户来讲的话，你正在做半年的一个的时候，能够用如许的一个表格来跟客户做一些沟通了。
年中做资产设置装备摆设是为了正在市场行情变化时及时取客户沟通调整。通过年中，能够进行更完美、更得当的资产设置装备摆设调整，操纵这个机会取客户做好回首和沟通，提高办事质量和客户黏性。此外，年中也是为了应对半年以来发生的各类事务，确保资产设置装备摆设更稳健，逃求绝对平安的同时寻求有攻有守的投资策略。
持有的缘由若是消逝了，那你为什么还持有？必定是要走，这环境。所以要去领会客户的此时此刻的情况就是如许。可是为什么会构成此时此刻的他？必然是过去有哪些动做变成此时此刻的他，那这些动做合理不合理？那你梳理一下才晓得我后面怎样给他对症下药，所以这个部门是一个我们再去跟客户沟通的一个沉点。好，损益的部门我们能够透过这个表格的测算就很清晰了。
当然我们现正在指数基金的成长，ETF的成长很是的快速。当然有一些财产，有一个财产的ETF对吧？机械人无机器人的ETF，AI有AI的ETF，券商有券商的ETF，各类财产都有。可是总体来讲的话，这个部门ETF的设想，仍是要看它的成分股，这个成分股具不具有代表性。
所以你看了这个指数仿佛没有什么跌，可是有些基金个体的基金曾经怎样跌了四成、五成，为什么？不受资金的逃捧。所以这一块来讲的话，这个趋向仍是挺较着的。若是你的资产是留正在国度队的这个ETF里头，那平安没问题。若是你的资金是逗留正在中小型的这些科技类股、白酒、医药等等这些不受什么资金的疼爱的，那可能要做一些什么，做一些寄望，以至要做一些转换，这个是一个部门了。教员正在这边其实由于有良多量化买卖的资金，正在里面做一些什么，做一些切换。也就是说其实我们AI的成长扩展，大师都晓得这个deep seek的部门背后都是一个什么一个量化买卖。散户曾经不适合正在A股里边了。那你要用这个神功护体也好，用义和团的这种思维也好，我要去赌一把的这种心态，你很容易怎样样被AI怎样样？被爱吃掉，吃干抹净。所以久远来讲的话，小我的部门必然会被机构代替。所以取其会被机构代替，倒不如我们插手机构的这个资金的部位。
所以他良多的动做，其实也不但是这届的问题，而是怎样样它的一落千丈的一个趋向，导致它必需起头商业，必需怎样样？本人管好本人了，也就什么单边从义就来了，我管好我本人了，我以前怎样样，全世界叫做什么世界，对吧？现正在怎样样，做不了这个部门，由于花费太多的预算了，导致它的这个美元的价值往下掉。
所以这里我有一个，就是说若是我把一个流动性很是差的物业或房地产卖掉，可是我还想要买房地产，那就能够做什么？REITs的一些放置。这个REITs就能够怎样样。我们讲说证券化有一个益处，我能够用很小的单元去持有我想持有的标的。好比说这个不动产投资信任，我现正在把250万的的房产卖掉了，那我若是要再买100万能够吗？去哪里找100万的房子？那可能比力麻烦一点，所以我们怎样样，你就用REITs来取代个体的这个商品房这部门了。由于REITs相对来讲它的流动性会好良多。这是一个举例。
那若是这笔资金是放正在年轻人的手上，年轻人方才挣到钱，他必定是相对比力积极的。所以整个社会的资产曾经慢慢的往保守部门去走。那这个部门又会让怎样样？又会让我们的投资更保守，市场更怎样样，更没有波动性，所以这个部门的话是一个短期现象，也是一个什么，也是一个持久的一个行为，所以你必必要怎样样要做一个思虑。若是正在如许的一个大底下，我要怎样去做设置装备摆设跟调整。
劳动力市场布局发生变化，部门国度如美国和日本赋闲率较低，而欧洲及国内部门地域呈现较为严沉的年轻人就业问题，这将对将来的资产设置装备摆设产发展远影响。商业政策的不信赖感以及地缘的不确定要素，例如对俄罗斯、欧洲和亚太地域的商业关系变化，城市带来不不变性。正在场面地步开阔爽朗化后，即8月摆布再做决策。
好，那我们接下来就来看一下，按照这过去半年的一个行情的一个演变，我们正在年中的时候，正在面临客户的这个部位的一个沟通的过程里头，你开这个会议，要帮客户怎样样梳理他的资产，怎样去做？
好，那我们来看一下，就是这个表格，左手边我们用什么大类来做来做。那横轴我们来看一下，有大类、有小类或者子类这部门，那别的具体的产物名称你能够把它列出来。目前的市值是几多？OK。好，这个市值跟我的成本两头就会有一个什么有一个落差，就是你的损益的部门，那这个占比看是几多，加总起来该当是一个百分之百的形态了。
好，记住，我们正在做的时候要问客户当初采办或当初持有这一档基金，这档股票、这个物业等等的缘由是什么？是你本人自动看的，仍是传闻的，仍是某一家银行保举的，某一家券商保举的那当初保举的来由还正在吗？若是正在OK，那是获利的情况吗？仍是怎样样？仍是还好，还能够再等一等。仍是他基金司理人曾经跳槽，曾经去职了，可是你还正在持有。你当初是由于他来买的，可是怎样样？这个缘由曾经消逝了，对吧？
起首我们看一下第一个总体来讲结论叫做什么多元化的投资，你必需正在全球更好的去结构，东边不亮西边亮，这是一个我们准绳上的问题。第二个你必需有一个风险认识，不是只是要求进攻，还有一个防守部门。好，第三个我们要做一个收益的优化，有一些确实曾经没无机会了，那我怎样样该当要快刀斩乱麻，回到我们怎样样一般的合理的这个标的去。
那这个房的部门，现正在国内的部门该当再做一个深度的一个调整，包含海外也是一样。然后就我所晓得的、等等这个部门，除非焦点地段的，可能还稍微跌的少一点。那若是一般来讲的话，可能要跌个两三成，这个是一个根基的一个环境。
再来供应链的脱钩，我们如许自给自脚的部门。但其实从某一个角度来讲也对，也不合错误。以往正在这个全球化的时候从理论上来讲的话，每一个国度或地域各有各的劣势做一些互补。可是这个环境曾经发生了一个底子的一个改变，所以供应链的自给自脚就变得很是的主要，大国能够供应链自给自脚，小国正在这个时候就会的变得很是的可怜，很是可怜。可是这是一个短期里面没法子改变的一个态势。
那从持久的角度来讲。过去我只需发美债来换全世界的这些商品跟办事，那对于美国来讲常滋养的。我美债要不要还？现正在曾经还不起了。可是若是不还，那它的成本该当怎样解？它的这个美债该当怎样还，倒是一个每一届的美国很是伤脑筋的一部门。
第四个这个货泉要做一个风险办理，有一些货泉正在贬值，有一些货泉由于它是一个零和逛戏的概念，所以货泉可能要做一个部位的一些调整，让贬值的止损，可能有升值的部门要加码，根基上是正在这个流程。
所以最底下我们来看一下这个货泉政策，其实全世界仍是一个比力分化的部门。大师能够看获得，其实以目前来说的话，全世界的邦畿来讲，有70%的P的国度曾经正在降息了。并且它是正在走降息的上，包含欧洲，包含等等。但唯独美国也还没有怎样样，还没有一个降息的趋向。那升息的部门，这个国度有，可是比力少数，好比说日本，对吧？它是一个比力特殊的一个环境。一升一降这个比例上来讲，大范畴的国度是属于什么降息的，由于承受不了这个景气阑珊的一个环境。
好，所以这一块来讲，崩跌之后，从过去十年他悄无声息的怎样样？又上来了对吧，从上来了那2010年起头来到现正在，这十年、十几年过去了，曾经怎样样？又立异高了。那我大要都比力清晰，什么巴菲特，底部出场了很是多，五大商社等等。但我们从一个趋向上来理解的话，就是说它过去叫做缄默的30年。可是我们说将来也许这个时代它曾经怎样样？曾经把最凄惨的部门曾经过去了。
课程将涵盖本年上半年的宏不雅事务及其对将来的影响、过去半年全球资产表示的检讨、资产设置装备摆设流程、下半年市场瞻望及投资趋向等内容。沉点强调全球化投资、风险认识、收益优化以及货泉风险办理等方面。
现实上来讲的话，我们正在做货泉、固收、权益、实物这四大类的设置装备摆设的时候，它的顶层设想。若是你客岁有听陈教员的课的话，我们的是全球的资产设置装备摆设。这个全球资产设置装备摆设里头包含全球的货泉固收、权益、实物都正在这边了，那我们假设这个部门了，那并不是一个全数的，那也不是说我此时要大师去你跟着去做如许的结构。好，总体来说我们就说1000万了，来看如许的设置装备摆设。货泉类的那我放正在哪里？我放正在活存跟货泉基金？有一个流动性就能够了。
感受上怎样越来越多元的成长了，就是包含欧洲自成一格。由于欧洲和美国起头怎样样要有一点各走各的的这种环境，包含正在我们之前的认知，就是WTO这个商业的部门，全球一个合做。现正在怎样样多极的成长，欧洲、美国、中国或者亚太可能各自有各自的什么，各自的劣势，各自去勤奋。
陆家嘴焦点区域因为商办较多，存正在部门保值房源，但大部门房价呈下降趋向。少数高价房源支持着全体房市，而大部门房源则面对价钱下跌的环境。
这个是我目前给到一些客户的一些纸上一些。那这块从股市来讲的话，若是是小型股，但良多是不是，你投契的部门活蹦乱跳，这个我们就不说。我们要给客户的相对稳健的部门的话，你就减码这个小型类的（股票），包含基金的部门，它的投资正在这个很小的标的的部门的话，相对来讲不受资金的待见。所以增持国度队的部门，包含股市、基金，要看它的前十大持股是不是正在这个部门。
我们需要扣问客户当初采办或持有基金、股票或物业等资产的具体缘由，是自动选择的、听来的仍是由银行或券商保举的，以及当初保举的来由能否还正在。同时，要关心能否由于获利而持有，或者基金司理人变更等影响持有决策的要素。
好，那我们再来看一下，就是说这个设置装备摆设之后，好设置装备摆设之后，这个我们调整完包含，我要施行，要施行就包含境表里的策略的一个放置。由于我们说有一些加码，有一些减码，可是准绳上必然是先减码、后加码，我不减码哪里来的资金去加码？好，所以这个部门我们来看一下，它采用的方式是先减码的部门，对吧？减持这个部门50万。这一块来讲的话，是由于感觉说美元这个假期曾经竣事了，可能仍是一个什么预备要降息的情况，所以这个活期的利率可能也会往下掉，所以稍微抽回来，有一些账户余额就能够了。第二个我们看一下的室第，它怎样样一次性的把它出脱掉，那房钱收益率可能也比力欠好了。那这个部门他是不是满五独一，要去思虑一下，能够减税，这个的部门能够减免。
若是你协帮他把这个房产卖掉，列位这笔资金他卖掉之后必定会来你这里做设置装备摆设。为什么？你曾经帮他想好了这笔钱接下来要投什么了，那等他卖完，他必定来你这边。所以这个部门也是大师能够去思虑说，我怎样去帮客户做除了金融资产以外的设置装备摆设。所以这一块来讲，大师能够去做一些结构。
再更久远一点，我们说若是说各个基金也都正在成长了，那我们适合用什么？用指数来取代自动投资。也就是我们要用被动投资来取代自动投资，那成为整个你正在做结构的时候的一个参考。我们从客不雅的角度，可能大师可能个体的时候会有一些营业上的压力。可是我小我仍是倾向于说，你该当恰当的把自动基金调整成什么被动。这个部门。
好，所以这里来看的话，总的这种商品房的发卖的面积来讲的话，总体来讲城市有一些有些高光时辰。所以这个点都是一个房产刺激的一个高光时辰，可是凡是也都是一个山顶了。若是你是正在这个时候这个点买到的房子，凡是是一段时间的一个高价的一个环境了。那也许你可能需要撑比力长一段时间才可以或许解套。但！
国内十年期公债收益率仍处于下行趋向，对于购房者来说，目前不是急于还款房贷的时候，由于利率还鄙人降。此外，汇率方面呈现零和逛戏形态，日元升值对出口晦气，但贬值对进口也发生影响。
比特币做为一种区块链产物，目前正在国内是不的。但从世界趋向来看，包罗不变币正在内的区块链手艺被普遍使用。比特币的价钱已升至10万美元以上，但因为采矿成本上升和挖矿难度增大，挖矿利润空间变窄。然而，很多基金公司、投行和银行将比特币视为取美元对冲的投资部位，其价钱波动取美元指数有必然联系。比特币的涨幅惊人，但过程盘曲，适合伙产规模较大的投资者适量设置装备摆设，总体占比不跨越5%。
购房者正在采办商品房时，特别正在市场高位时购房，可能需要较长时间才能解套，而正在市场低位采办的房子可能只需少挣一些但全体收益较大。流动性问题是环节，若是所购房源流动性差，可能需要期待市场好转。
再来经济周期的一个变化，大师要寄望一下。目前是属于什么宏不雅布景下，是一个什么样的一个经济周期，什么样的一个调整期。我们该当定位一下，你才晓得说我的部位该当往哪边去做调整。
好比说，也是之前，前两天又是一个立异高的形态，整个欧洲仍是上来的，可是美国曾经正在这边做一个停畅了，为什么？由于现正在他本人的问题越来越较着。好，但我们从久远的角度来看，这个道琼斯指数若是你按照这个比力久远，按年的来看，它仍是一个什么一个上升的趋向是吧？所认为什么说巴菲特正在过去的30年里面，它的这个资产是迸发很是快的。正在前30年可能不怎样样，可是后面30年发力的很是快。由于它沉压正在这一块，这个部门了。
好，这个部门大师思虑一下，所以我们从大类的角度来看一下，这个正在年中的部门，以往我们的股票权益类的部门的话，你的结构是占国内的比沉是几多？若是只是一小部门，由于我们绝大部门可能仍是正在银行从业。可能你的客户对于权益类的这个部门比沉仍是比力小的。对于他总资产来说，可能有良多高净客户，可能会对什么固收的部门仍是比力偏好的。
然后货泉政策的分化，有的央行正在加息，有的央行正在降息，有的央行正在期待。那这个部门其实会对于我们支流的货泉来说的话，列位若是说大部门的资产都还正在人平易近币，那我们的趋向是什么？其实是属于什么？属于一个降息的这个周期，对吧？
上半年全球资产全体呈现两头不涨不跌态势，指数正在3300点上下浮动。此中，俄罗斯股市表示较好，但大部门投资者无法参取。欧洲股市，特别是、法国等西欧国度，正在添加国防预算后呈现了苏醒迹象，基建和科技术源结构获得加强。欧盟财务情况令人担心，但地缘变更仍需亲近察看。
近期黄金价钱走势强劲，比股市波动更为猛烈，其波动取全球经济形势、地缘要素等亲近相关，将来走势仍需进一步察看。
会商集中正在若何按照客户的风险偏好（如保守、均衡、积极）来调整其资产设置装备摆设比例，包罗现金、固定收益、权益和实物资产四大类。通过一个均衡型客户的具体案例，会商了若何正在偏离预设比例时进行调整，包罗减码或加码，以及正在境内和境外市场的调配策略。出格提到了流动性较差的实物资产如房产，能够通过REITs来提高流动性和调整设置装备摆设比例。最初，会商还提到了按照分歧风险偏好调整资产设置装备摆设的策略，如保守型客户可能需要更多固定收益类资产。
好，国内大师若是看到一些新房的数据，或者是二手房的数据，根基上正在上半年的一个过程里面，仍是一个比力，你懂的，大师都是如许比力保守的一个形态，仍是一个比力下行的一个趋向。
可是有一些地域，好比说欧洲，或者是我们国内的情况，其实是跨越一个比力鉴戒的一个的一个部门，出格是年轻人这一块。所以劳动力的布局发生变化，会对于我们将来资产的设置装备摆设也会有一个比力久远的影响，那再来商业政策，你说什么时候要息争，大师都怎样样，都对相互曾经发生一个不信赖感。这个不信赖感你说我们再放宽90天也好，60天也好，那后续仍是会有一个不确定的要素。并且这个节点会落鄙人半年。那我们此时此刻我会比力申明朗了我们再说，可能来到8月可能会更清晰一些。好，所以正在此时此刻就不消怎样样，不消太急燥的去做一些什么，一些选择。
好，所以我们来看一下这个第一章的部门，我们先来看上半年有哪一些宏不雅事务的影响，对于我们这个趋向有一些较着的一些转换的部门，大师也看到这个部门是我把它腾出来的，那这块谈的是什么？从美国起头的一个问题就是美债的这个恶性轮回。以目前来说，美债它的存量曾经来到了36万亿美元。这个36万亿美元对应到我们的这个美元或者是美债的这个利率，曾经来到了5%。
正在施行境表里投资策略时，遵照先减码后加码的准绳。例如，先减持50万，可能是由于预期美元利率会下降，以及室第市场的房钱收益率欠安。减持部门的资金能够用于结构其他资产，如考虑增持评级较低的城投债，同时也能够增持港股，由于当前资金回流中概股，港股中概股可能有投资机遇。
目前股市呈现“国进平易近退”现象，国度队资金支持了大盘股如银行类股上涨，而中小板个股表示欠安。以及指数基金所青睐的平安标的，对于不受资金逃捧的中小型科技股等资产要做好转换预备，避免投资正在这些不受关心的股票上。
起首梳理客户现有资产设置装备摆设，用表格清晰展现各大类资产如货泉、固收、权益和实物的设置装备摆设环境，包罗市值、成本、损益和占比，同时，使用资产设置装备摆设，分离风险，避免单一产物带来的丧失，并供给一个成熟且稳健的投资视角。
能源供应款式有所变化，例如油价上涨，以及科技前进带来的资本分派问题，如芯片解禁和稀土操纵等，都是持续关心的核心。
好，列位持证人非持证家好，我是陈德伦。很是欢快我们正在2025年的年中来为列位上这门课。这门课我把它定义为叫做全球资产设置装备摆设，2025年的年中资产，那为什么要正在这个年中要做这个？
现正在来说的话，由于大师感觉对于美元也好，美债也好，这个信赖危机起头了。所以可能要转换成用不变币。这个又接收了一部门的资本到了不变币去做买卖，间接的又影响美元的一个信赖的根本。所以正在将来可见的这个过程里头，美元可能仍是一个什么趋扁的一个形态，所以大师能够看获得，我们一会儿也会跟大师做一些分享。就是说这个美元正在将来的一个全球独霸的一个地位，可能会遭到很是严峻的挑和。
课程聚焦于按照市场变化和客户风险属性调整资产设置装备摆设，包罗现金、固收、权益、不动产等类别。减码现金和固收，加码权益类资产，通过REITs提高不动产流动性，关心黄金，港股、中概股投资机遇。强调全球资产设置装备摆设需考虑汇率、风险、法令监管及合规性，采纳保守策略应对不确定性。按期资产设置装备摆设，顺应市场快速变化，同时关心全球宏不雅事务影响，如美元趋向、全球货泉政策分化等，以实现稳健报答。
商业大和导致美元呈现下跌趋向，美元贬值有益于美国货色出口，同时人平易近币汇率上调，亚太地域货泉升值以实现区域均衡。
那大师也都晓得，这是比力属于是宏不雅的问题，也不是说我们短期可以或许处理的。所以过去半年到现正在，其实这个趋向还没有很大的一个变化。可能将来仍是一个一个货泉一个增发的一个形态，那这个殖利率仍是一个下行的一个趋向，所以你急不急着要还房贷，可能不是那么焦急。为什么？由于我们的利率还正在往下走。
很简单的去算一下，36万亿每一年方法取快要5%的一个预期的如许的一个利钱。那对于美国财务来讲的话，它有很大的一个承担。所以现正在入不够出是一个美国的，或者说美元美债部位的一个常态。那你领会这个常态等于说它是一个趋向的话，那对于一个美国的当届的来讲的话，那该当怎样去做？好，所以这一块来讲，大师出格寄望一下我们后续的一些变化。
好，所以我们过去半年里头，有良多跟我们互相关注的大事务。特朗普一月就任了，1月20号起头之后，有一系列的签订的一些律例起头实施。那到4月2号，正在4月1号的哲人节之后，做了一个什么全球的，对于商业有很大的冲突的，或者叫关税大和部门。
好，若是你现正在上车，也许资金回流中概股的时候，又享受了一波。所以列位你看到这个港股正在谷底，一万多到现正在23000、24000摆布，那曾经有一波不错的一个涨幅。即便正在这个大比力严重的一个形态，可是港股其实承受了一部门的避险资金的回流，所以这块来讲的话，也许后面还有一些机遇了，这是我小我的一些见地。
客户能够考虑将流动性较差的物业卖掉，并用卖掉的资金采办流动性较好的投资品种，例如不动产投资信任（REITs），如许能更好地进行资金的矫捷设置装备摆设。
是过去到现正在绝大部门若是你是早些年买的房子的话，现正在只是怎样样，只是少挣一点对吧？大部门都仍是大赔，可是说流动性可能没那么好，可是若是你是正在这一波买的房子，那可能就要再等下一波。什么时候还没晓得，可是感受上我们从生齿布局，从全世界的成长趋向来讲的话，三五年里面估量还有的等，还有的等。
国内目前也处于超发货泉形态，但现实经济数据并不抱负，CPI负增加，消费提振不脚。这导致中美两国货泉承受压力。正在全球货泉政策分化布景下，大都国度正在降息，而美国尚未起头降息。正在如许的下，做为中立的投资人，正在为客户设置装备摆设资产时需要充实理解当前的分化趋向，并矫捷应对可能呈现的通缩或通缩环境。
环绕全球资产设置装备摆设策略展开，强调了梳理客户资产、评估风险属性和当令调整投资比例的主要性。会商了若何通过帮帮客户出售房产或股权来添加资金量，以及正在设置装备摆设中考虑汇率分离和法令监管政策的影响。出格指出正在地缘不确定性添加的布景下，应采纳偏保守的投资策略，并强调了合规性正在资产设置装备摆设中的环节感化。
所以列位做安全，你可能要去做阐发研究，说这家安全公司的投研能力好欠好，不是只看这个利率，它预定利率怎样样，还要看怎样样？他能不克不及有一个很好的机制去做投资，去做设置装备摆设。这个可能是大师正在研究这个安全公司安全产物的时候，你背后要去问的一个问题。所以这块来讲的话，你们可能本人要领会产物以外，不管你是买什么寿险也好，分红养老险都能够。
这个趋向还正在持续，由于我们的老龄化会让我们全市场的资金怎样样。若是是持有正在白叟的手上，他的风险属性就是一个保守的一个形态。那现正在市场上的资金都正在这些即将退休的五、六十岁的这些族群里头。所以列位你的客户可能好比说你私行客户，你清点一下是不是有一部门怎样样？是一个比力保手的客群。正在五、六十岁这一块，那他们的设置装备摆设必定要平安，对吧？
先不要说它的这个增值的部门，能不克不及求稳，求平安曾经是我们当下更主要的一个方针，不是每一个阶段都该当要争取绝对的报答，而是什么，有攻有守常主要的。以目前当下来讲，我小我认为是比力方向于你该当什么，守，这个守是守得青山正在，那当前无机会的时候，再往上争取更好的一个报答率。好，所以年中其实我们正在这个课程里面会跟大师做一个申明。所以这个课程只要短短一个多小时，但这个部门我仍是分了几个部门跟大师做一些交换。
可是总体来说的话，仍是一个迟缓的一个升值的一个态势，目前是这个环境。好再来我们看债市的部门，国内的话这个降息的趋向仍是比力较着的，所以短债的部门会由于这个降息的部门会稍微怎样样，有一点拉升这部门了。
所以以目前当下来看的话，我们可能要怎样样让这个枪弹再多飞一会儿，那看这个后续的一个成长，那所以半年的一个的时候，这个部门还没有相对开阔爽朗的一个形态。所以若是你现正在帮客户做设置装备摆设的时候，也许能够怎样样稍微再hold着，晚一点再做决定。
深切会商了特朗普上任后实施的一系列律例，特别是全球商业冲突和关税大和对次要经济体的影响，指出美国正在取欧洲、日本、中国等的商业构和中处于劣势。此外，还阐发了美国内部的博弈，如取美联储的降息博弈，以及美国政策的分歧性问题。同时，会商了中美之间的博弈对资产设置装备摆设的影响，投资者正在当前复杂场面地步下隆重决策。此外，还提到了中国国内货泉超发、通缩预期取现实通缩形态的矛盾，以及消费提振欠安的环境，强调了美元和人平易近币面对的分歧压力。最初，正在投资设置装备摆设时连结客不雅中立，耐心期待市场开阔爽朗，遵照万变不离其的准绳，等候经济苏醒。
好，第二个部门我们来看一下这个汇市的部门，由于策动了这个商业大和、关税大和，让美元呈现是一个什么下跌的趋向？由于货泉贬值有益美国的货色的出口，所以你看到欧洲这个汇率往上涨了。人平易近币本来是一个下跌的，可是也得怎样样，稍微往上调。为什么？由于亚太地域的这些货泉都怎样样？都正在升值了，所以相对来说的话，它是一个什么？要做一个区域的均衡，所以我们也怎样样，本来是正在7。3了，7。4了，那么它会回来到7。1几如许的一个环境，所以目前来说的话，还得去察看说周边的这些国度或地域的它的汇率的一个环境。
打个例如，他要不要降息了，若是降息了，那整个趋向又发生一个比力大的变化。现正在怎样样？美联储跟特朗普还正在博弈傍边，对吧？是这个环境。
会商了过去六个月全球资产的表示，出格是关心俄罗斯、欧洲和日本的股市环境。提及俄罗斯股市正在严重态势下表示超卓，欧洲股市因国防预算添加而苏醒，以及日本股市颠末三十年的缄默后展示出苏醒迹象。同时，指出全球资产分局的主要性，以及美国股市的持久上升趋向。最初，会商了日本货泉和股市的最新态势，以及全球资金流动的影响。
好再来这个权益类的部门的话，要不要倒向一些国内的新兴成长的态势，以前我们谈的专精特新，现正在来说的话，可能更多的什么针对这些高科技，半导体，绿色能源这个部门去做一些成长。并且核能是一个将来AI很主要的一个疆场，由于AI需要用很是多的电，这个电不但是什么电力，并且我们还有良多的算法跟算力。这个算力来自于什么？来自于我们有没有充沛的电力的支撑。所以核能的相关的财产正在将来仍是很无机会的。
可是安全的部门是一个什么？一个你可能要再放稍微大一点的一个部位，由于那一个转换的一个过程，你是要把你的自动转换成被动来帮你去做放置，那房市仍是一个减码的一个态势了。若是其实我们过去曾经帮客户做很是多部位的一个什么减持，可是有一些确实是第一个价钱不合适，他可能不太情愿这个止损，或者说不太情愿降价，降太多出售。可是若是你这么一拖，拖个半年，有可能再跌个5%，再跌个10%。
正在以前房价上涨的时候，我们会但愿怎样样，杠杆，卖掉斗室子，换大一点。卖掉这个大一点的房子再去卖什么？再去买别墅，这是上涨的一个什么一个心态。可是下来的时候，会碰到如许的一个问题，就是我大房子想卖，然后去换小的，若是卖不出去，我小的就不克不及换。可是现正在来讲确实成交不太那么的乐不雅，导致怎样样底下的部门你就买不了。由于我们的习惯是怎样样先卖再买，对吧，现正在变先卖再买，以往是怎样样先买再卖，由于上涨的时候我们是先买再卖对吧？，好，那现正在来讲的话先卖再买，这个卖呈现一些问题，所以这一块来讲，流动性确实是我们房产的话要去关心的点。那这个下半年里面貌前还没有太大的一个一个变化。
由于良多人出去了回不来，有人想回来，回不来。所以这个环境仍是有的。问说良多人是问说怎样出去，以至有些人怎样想要回来回不来。所认为什么？由于当初出去的来由是不充实的，当初出去的缘由怎样样？说不清晰的。所以这一块来讲的话，跟大师做一个分享。就是说我们鄙人半年你可能会碰到很是多的不确定的要素。
记住，我们正在做的时候，要问客户当初采办或当初持有这一单基金、这张股票、这个物业等等的缘由是什么？是你本人自动看的，仍是传闻的，仍是某一家银行保举的，某一家券商保举的。那当初保举的来由还正在吗？若是正在OK，那是获利的情况吗？仍是怎样样？仍是还好，还能够再等一等？仍是他基金司理人曾经跳槽，曾经去职了，可是你还正在持有。你当初是由于他来买的，可是怎样样？这个缘由曾经消逝了，对吧？持有的缘由若是消逝了，那你为什么还持有？
好，我们来看一下，过去大要六个月，那全球的资产上半年的一个表示。由于我们要做半年的，所以要先回首一下这个半年一个表示。这个是我们简单把它截出来，到6月6号为止的这个涨跌幅的环境。那以我们来说的话，大要正在两头不涨不跌的一个态势。你看我们的这个指数正在3300摆布，3300点上下，其实浮动不会太大。那曾经正在这边持续一段时间了，只是说指数没变，可是个股的差别仍是有的。
会商了中国一线城市，如上海和，房地产市场的两极分化现象。焦点地段的豪宅和稀缺性资产因其稀缺性和资金的大量逃逐而连结相对稳健的保值形态，而远离这些焦点区域的90%以上的房产则呈现出下跌趋向。此外，提到正在房价下跌期间，大房子换斗室子的现象以及先卖后买的行为模式，反映出市场的流动性问题。最初，阐发指出正在市场高点采办房产的风险以及当前市场趋向对投资者的潜正在影响。
目前确实有良多人但愿通过卖掉大房子换取斗室子以减轻财政压力，但因为大房子难以出售，这种转换过程较为坚苦，流动性问题成为关心核心。
正在做资产设置装备摆设时，若是没有设置装备摆设黄金，能够恰当结构，特别是正在当前美元系统可能有所崩坏的预期下。全球央行都正在超发货泉，这会导致货泉贬值，而央妈也正在采办黄金，构成一股强大的力量正在全球范畴内收购黄金。
最凄惨的时候曾经过去了，接下来可能就是一个苏醒的一个形态，所以全球的货泉，少部门的国度还正在加息，那日经其实曾经起头怎样样？蠢蠢欲动，或者说如许日币曾经正在蠢蠢欲动，所以这边也会影响良多套利避险的资金来这边做一些调整。以往，这个日币，都是一个无风险的成本的一个货泉。那良多是借日币去做全球的投资，赔取我们说利差的部门。比及利差赔完了之后，再来还这个日币，那两头就有一些获利能够去什么？去收取。好，我们从股市的角度来讲的线仍是一个不错的一个态势。
再来不确定的这个风险的部门。你说现正在这个俄乌的部门，以色列跟这个伊朗的部门，这个是说地缘的部门，包含有没有可能什么样的带领人被暗算，枪弹从哪里打过来，这个部门其实是充满了不确定要素。正在这个不确定的情况底下，股、汇、债、房也有可能如许同时的涨跌。所以这个部门大师怎样样正在做这个设置装备摆设的时候，可能仍是偏保守来因应。由于世界上的冲突少不了，并且感受上鄙人半年还常的，这个旧事仍是会很是的多，所以取时俱进，大师领会一下。
好，所以这个部门供给给大师做一些参考，就是若是鄙人半年的一个标的目的，可是不必然对。只是说我们目前看起来从宏不雅来讲、从微不雅来讲，这是一个什么大体的一个标的目的，正在将来的半年。所以正在这个前提底下，我这边就弄一个举例给大师做一些参考。就是说良多人正在说，陈教员我怎样样帮客户做一些调整？所以第一件工作，若是你之前没有帮客户做梳理，那我你要去做的工作就是把它梳理好，梳理好用表格把它梳理好。那这个梳理的部门能够怎样样，能够跟客户讲说，我们是但愿可以或许给你更完整的这个投资组合的一个。
现实上来讲，欧盟的这个财务的情况仍是令人家有点担心，所以说他必需怎样挖东墙补西墙。大师可能正在以前的印象会感觉说欧洲它是一个我们说社会福利相对比力好的一个、比力发财的一个形态。可是他为了要添加这个国防预算，所以他必需怎样样把这个部门缩减，来支撑这个国防这边的一个预备，所以从更久远的角度来说的话，可能地缘的这个变更还要再亲近察看。
课程旨正在对2025年年中的全球资产设置装备摆设进行，强调了取客户沟通资产设置装备摆设调整的主要性，出格是正在市场行情变更和资产表示超出预期时。课程会商了上半年的宏不雅事务、资产表示，以及资产设置装备摆设的流程，并对下半年的市场瞻望和趋向进行了阐发，强调了风险办理、当令调整以及正在当前下采纳稳健策略的主要性。
量化买卖和指数型投资正在将来更为主要，散户投资者招考虑插手机构资金的操做，采用被动投资替代自动投资，特别正在选股能力无限时，选择指数型基金做为投资参考更为明智。
可是处理了一个问题，又衍生出别的一个问题。这个问题就是我们讲说这个美债也许有买量了。也就是说由于这个美债的吸引力不再像以往那么的吸惹人了。所以他必需怎样样，添加它的收益率，添加它的利率，让它的美债廉价一点。我正在发的时候，收益率高一点才可以或许吸引到一些资金过来。
所以这里我从美债这部门先做一点简单的阐发，让大师领会一下。就是说这个不变币也是本人砸本人的脚这个部门。
会商了逆全球化布景下，商业从义兴起和供应链脱钩对全球资产设置装备摆设的影响，强调了大国供应链自给自脚的主要性以及小国面对的挑和。此外，提出了正在不确定要素增加的下半年，投资者应采纳持盈保泰、以守为攻的策略，确保资产合规流动，为将来可能的进攻机遇做好预备。
这个债市我们说这个预定的收益率可能不克不及稍微曲稳往上带，房地产能不克不及止稳慢慢的回升。那如许的话我的安全的部位才可以或许有一个总体怎样样？一个上升的一个趋向，所以列位仍是一个半年里头变化还不是太大，这个趋向怎样样，仍是持续傍边的一个下行的形态。
深切会商了比特币做为区块链产物正在全球趋向下的价值表现及其正在中国的性问题。比特币的价钱高涨至每枚10万美元，且挖矿成本昂扬，接近每枚10万美元，使得挖矿的利润空间缩小。比特币被视为对冲美元贬值的投资东西，遭到基金公司、投行和银行的青睐。特朗普的激励政策进一步鞭策了比特币的投资高潮。然而，比特币市场波动大，金买卖屡次爆仓，投资者将其设置装备摆设比例节制正在总资产的5%以内。此外，还强调了按期审视资产设置装备摆设的主要性，特别是正在面临市场变化和政策调整时，如美联储的降息政策可能带来的影响。出格提到了房地产市场的调整、境表里资产的设置装备摆设优化、固收和权益类资产的结构，以及关心高科技、绿色能源和核能等新兴范畴的投资机遇。
身为一个客不雅中立的一个投资人，我正在帮客户做设置装备摆设的时候，我们本人正在做设置装备摆设的时候也是一样。正在这个当下确实是比力辛苦一点，可是我感觉万变不离其，这个大雨事后总会碰见彩虹，这一部门，所以来理解一下我们如许的一个分化的一个趋向。
会商了鄙人半年投资标的目的的大体参考，强调了对客户资产进行梳理和设置装备摆设的主要性。通过制做表格梳理资产，以供给更完整和分离风险的投资组合，从而避免单一产物带来的风险和。此外，通过领会客户持有资产的初志和当前情况，能够更无效地调整和优化资产设置装备摆设。还提到了境表里资产的区分，以及对前十大的客户进行梳理的需要性。
再来有一个就是境表里的区别。好，我们把境表里做一个什么？做一个调整，大要就晓得说哪一些标的是属于境内的，有些属于境外的。好比说这个是境外的，这是境外的，还有什么跨境的。我们说黄金来讲的话，它是一个算是全球的计价单元，以样式来讲的话，它的计价仍是用美元来算。所以有一部门境内，有一部门境外，做如许的一个区别。
若是超出我们本来预期的范畴，不管是涨太多了或者是跌太多了，我们都要做一些什么调整跟注释。好，再来别的风险办理的部门，这半年以来其实我们发生了很是多的变乱，待会儿会跟大师做一些回首。让我们的这个资产设置装备摆设可以或许更稳健的来朝着我们的预期的方针来前进。所以这个是我们为什么要做年中的一个很主要的缘由。这个时间点正好是要跟客户做一个很好的一个回首，由于这半年发生了太多工作了。
年中时应按照过去半年的行情变化，自动取客户沟通资产设置装备摆设的调整。好比房地产市场正在国内有较大调整，需要考虑及时止损。同时，要关心美联储政策转向的可能性，如降息会对全体趋向发生影响。正在资产类别上，境内境外、固收权益等都需要审视能否需要进行结构或调整，并连系基金司理的投资思及市场成长趋向进行响应操做。例如，能够考虑添加权益类特别是高科技、绿色能源等范畴的设置装备摆设，同时关心利率下行对固收产物的影响，当令调整债券投资策略。
再加上现正在景气欠好，所以全世界都正在讲一些要去抓税的部门，对吧？哪里有逃漏税的部门也正在弄进来。所以正在全球资产设置装备摆设的出发之前，必然要先做好？我们的税务合规、法令合规的部门，这块不要说我赔了这个利率，赔了这个汇率，赔了报答率，可是我赔了我的税，赔了我的罚款，以至我怎样样连本带利都怎样样都没收，这常得不偿失的。所以必然要正在合规的前提底下来做我们的资产设置装备摆设。出海正大的走该走的，能够走的我们就走。
那从别的一个角度来讲的话，既然美债他还不起了，那相对于来讲，它的价值就可能怎样样，会一夕之间会有一些反转，是不是从趋向上来讲的话，黄金它是一个一个互补的一个形态。
当然美债这个部门，不管你是美元或者是美债，当你正在做结算的时候可能城市透过SWIFT这个部门。若是我是用不变币来做买卖，来做转换，那就能够绕过SWIFT。所以这一块来说的话，会影响到我们的后续的美元的价值。由于若是说，能够有透过其他的体例来取代美元的结算的功能的话，那必定美元的利用量、利用率就会相对降低。
那目前压力仍是有的，为什么？由于美国仍是但愿怎样样告竣一些商业的构和。一旦构和确定了之后，总体来说美国仍是但愿它是一个什么一个弱势的态势。列位若是特朗普要求降息告竣了，降息会让一个国度的货泉怎样样？稍微比力弱一点，为什么蒸发了，蒸发了良多货泉出来，那货泉的价值就会往下掉。好，所以这个是全球联动的部门了，所以还得继续再察看。
所以我们能够看获得，从安全公司的角度来讲的话，你收了这些钱，你仍是会正在境内去做次要的投资。这些次要的投资，我们退1万步说，就是说不管你去做什么样的设置装备摆设，你必然会做一个充实的分离。你的分离里面可能一小部门的这个股，绝大部门的固收，可能一小部门的房地产、REITs，你可能会做。那更小一部门的怎样样，你想要出境，去做什么跨境设置装备摆设，可是这个部位更少，对吧？那你所持有的这一些设置装备摆设都正在境内，我们境内的这个无风险收益率来到一点多了。所以你能期望我这个池子有多好的收益率？只能看怎样样，看久远，看将来，这个股市会不会好转，对吧？
会商了全球地缘不不变对资产设置装备摆设的影响，强调多元化投资、风险认识、收益优化和货泉风险办理的主要性。阐发了美国国债的恶性轮回、美元和美债面对的价值挑和，以及不变币刊行对美元信赖根本的潜正在影响，指出美元将来正在全球的独霸地位可能遭到严峻挑和。
那导致良多投行也好，或者是良多投资机构也好，它跟着趋向走，跟着决策走，跟着政策走。所以他也怎样样？持有一部门。所以这块来说，其实正在过去了，出格是过去两年里头，这个涨幅其实很是惊人的一个态势。但这个过程还常盘曲的，良多就是这个金买卖的爆仓时有所闻。所以这个部门能不成以或许变成是我们的支流的设置装备摆设，就看小我。若是你部位比力大，就是你的总的资产比力大，你能够适量的做一些什么数字货泉的一个弥补。可是总体来讲的线%这个部门了。
好，第三个生齿布局也发生比力大的一个变化，我们看一下这个劳动力的部门，有些国度其实怎样样是找不到年轻人去工做的，好比说有些，赋闲率仍是比力低的，好比说美国，好比说日本，其实赋闲率仍是比力低的。所以大要都正在5%以下，这个是一个比力合理的一个赋闲率的情况。
我们适才有四大类？现金、固收、权益、实物。目前的比例正在这边对吧？正在这边。符不合适一个均衡型的客户的比沉？这个是什么？是我们给到一个均衡型客户合理的这个比沉，若是你正在这个范畴里面我还能够接管。若是跨越这个范畴，那必定要做什么？要做后续的调整，对吧？
好再来我们来看一下日本的30年期的国债的一个收益率。从新近跌到了谷底，正在2016年落顶，颠末了我们大师都晓得什么缄默的20年，利率是零利率或负利率的一个环境，那曾经上来了，比来十年很较着的怎样样？这国债收益率起头往上走，那往上走背后的要素是它景气曾经起头苏醒了，曾经起头苏醒了。那这个部门的话，若是说我以前是做无风险套利的去借日币的，那现正在借日币的成本怎样样起头上来了？所以有一部门的解套利的卖家就会出现出日本。所以一旦日本要加息，其实影响的不但只是我们本来的这一些部位，更影响的是什么？我其他的这个资产，其他的货泉有一个卖押，由于我要卖其他的货泉，其他的资产来还日币。如许的一个过程，其实仍是会持续的。为什么？由于现正在东边不亮西边亮。一样，日本的资产起头正在增值，其他的资产就相对来讲的话就是个贬值的态势。以往我们也晓得日币以及黄金都是我们以前印象中的叫做避险资产。那这个避险资产现正在还可以或许避险吗？大师去思虑一下，好比说美国贬值了，欧元就升值，那日币也有可能是一个什么，走升的一个形态。所以整个来讲的话，包含日本的资产、日本的货泉、日本的债券，根基上都是一个什么一个还不错的一个形态。
若是我们推一档产物，客户就会用这档产物的损益来我的保举。这一档挣钱了，拍拍手保举的好，这档赔钱了，那我们就要去注释，很疾苦，为什么亏了几多怎样办？这个部门的话其实挺被动的，可是本来就会涨，本来就会跌。我也不确定说这个产物到底是会涨会跌，可是我有一半的概率快要一半的概率会接遭到客户的、挑和，它跌了，你怎样办？
再来我们看一下这个黄金的部门，我们什么加码，好，这个部门由于它目前的黄金不分还不是太多，所以还能够多一部门的一个保值的一个结果。
这是良多客户关怀的问题。从趋向上看，黄金有一部门是基于信赖机制的溢价，取美元呈负相关关系。目前美元处于贬值形态，美元指数下跌、欧元走强等要素带动黄金价钱上涨。此外，自布雷顿丛林系统崩解以来，美元独霸全球的地位已持续50年，而现正在美债违约风险添加，其价值可能面对反转，这使得黄金成为一种互补的选择。
正在全球资产设置装备摆设前，必需先做好税务合规和法令合规，避免因合规问题影响收益。面临逆全球化趋向和税率差别，应采纳保守策略，正在不确定要素较多的环境下，当令调整股汇债房的投资比例。同时，关心地缘动态，理解其对市场的影响，并正在资产设置装备摆设中做好分离和风险办理。
那若是相对不是均衡型的，它是一个保守型的，那保守型的部门的话，它这个权益类的可能是为什么，会再往下掉一点，固收的部门会再往上升一点，这环境，所以大致上你们的比沉会按照客户的现实的环境做一个什么锚定，锚定若是有落差的时候，你要加码减码，这个部门去做一个参考。
可是我们说这个比特币的价钱的部门，也是由于从某一个角度来讲，是由于美元的部门怎样样往下掉了。所以可能包罗良多基金公司，包罗良多的投行，包罗良多的银行，他也把比特币当成是一个什么？持有的部位，投资的部位，来做一个什么跟美元的一个对冲这个部门了。所以大师也要去思虑一下，就是各类比特币的一个趋向。再加上这一届的特朗普，其实他对于这一块，很是的激励。
好，并且总体来说通货膨缩已到了一个很好的一个节制。那现正在你说以色列跟伊朗的部门，油价又上来了，所以这一块会不会再影响通缩，然后美国的这个利率又下不来？这个我们要亲近的察看。
别的有良多，好比说我们国内的房地产，正在这半年里面其实仍是有很大的一个调整。所以若是还没有调整到位的这一些资产，要不要尽快的出托，尽快的止损，这个伴侣要去寄望一下。再来也要跟客户丁宁一下，美联储的这个政策会不会做一个转向。
所以雷同像这个债的部门，债总体来讲它是一个降息的一个过程。所以对于库存的债，它是一个什么？一个升值的一个形态。可是若是我即将要再采办的时候，就会碰到一个什么？一个窘境，就是我们的预期报答率是低的。由于我们利率正在往下掉，对于库存的债是有劣势的，对于新发的债就没有劣势了。好，所以这个部门债的采办的这个风险大师也稍微寄望一下。若是趋向持久正在往下掉的时候，可能这个固收的部门利润仍是比力小的部门了。
由于升值这件工作，不管是哪一个国度就会影响到它的进出口，对吧？我们说贬值对出口有益，那升值对出口就晦气的一个环境。日本本身也是一个什么也是一个出口大国，所以其实贬值来说的话，对它的出口其实是有帮帮的，只不外它的出口的方针也是全世界。那可能做一些分析，次要的国度是正在美国。
安全做为一种持久投资东西，其预定利率会随市场利率下降，但安全公司会进行专业资产设置装备摆设以获取报答。跟着老龄化社会的到来，安全产物可为小我供给不变的资产设置装备摆设方案，并通过专业的投资团队帮帮客户穿越经济周期，实现穿越通缩或通缩下的不变收益。
那你点击进去看一下这个ETF里面的投资明细，你会发觉好熟悉，只不外这些股票都没有正在A股挂牌。好比说他该当会投腾讯、阿里、京东，对吧？以至什么小米，这些支流的正在港股挂牌的这些科技类股，那你只需买一个恒生科技类ETF，根基上就打包了我们目前大师耳熟的耳熟能详的，包罗美团，这些标的都正在这边了。
若是正在我行，我们必定有他的这些细致的设置装备摆设的消息。可是若是外行外的那也不妨怎样样告诉我，我一路帮你做设置装备摆设，对吧？行外的这些他曾经有了资产部位，告诉我，我无偿的帮你做办理，帮你做什么盯盘，若是有来到合适的点，我也我会跟你做沟通。如许的一个办事我感觉是更好的。你用资产设置装备摆设的角度去跟客户沟通，也规避了我们本人的风险，这是我以前总结下来的经验。
好，所以第一张表格这个只是一个样板，给大师看一下。就是说你能够有这些，那你若是不晓得客户有哪一些，那你能够怎样样，你能够去问，能够去问。好好，所以这个是一个东西，也是一个表格给大师参考。然后我们做KYC，你该当会晓得这个客户是属于什么保守的、稳健的、积极的、朝上进步的那我们以这个客户若是说是一个均衡型的客户来讲的话，均衡型的那跟保守型的他的什么方针的比例是纷歧样的。
好，这个比特币的部门仍是要跟大师分享一下，它是属于区块链的这个产物，对吧？但我们现正在国内是不答应的，是不的那从这个世界的趋向来讲的话，包罗我们一起头跟大师分享的这个不变币的部门，它都是利用这些区块链的这种手艺来做如许的一个什么？一个持有，或者是说这个价值的一个表现。
所以央妈怎样样？本人正在买黄金，所以你说这个感受上有一股很是复杂的力量，怎样样？正在全世界收购黄金。所以也不但只是说小我或者是大妈正在买黄金，连央妈都正在买。这个部门的话感受上从久远的趋向来说，一旦这个美元的系统有点崩坏，这个部门仍是会什么？遇小不易，所以整个别系体例上来讲发生很是大的变化。为什么我这里从70年代起头做起算？次要是这个缘由，这50年来曾经了美元的全盛都起头往下掉，然后相反的黄金走了纷歧样的一个款式。所以大师仍是正在做资产设置装备摆设的部位的时候，若是本来都没有的，我们仍是会说恰当的做一点这个结构，从更久远的角度来看。
第二个逆全球化，以前WTO全球化（口误），中国享受了很是多如许的一个盈利。但现正在逆全球化之后，包含商业的一个昌隆，包含你看美国国力阑珊之后，他起头管不了欧洲了，管不了全世界的一些情况了，他要自保了。
所以最底下我们来看一下，你的钱会跟着移平易近会去做一些流动，对吧？所以人到哪里，钱跟着到哪里。若是实的要做一个全球资产设置装备摆设，那可能要寄望一下你这个钱出去，要不要回来？你是单程车票仍是你是往往返的车票。我很是大师你做的是什么？是一个往返车票的概念，就是你是出去把这个是一个合规的先搭好，你才可以或许合理的回来。
该当是说此时辰曾经是一个老龄化的时代了。那我们本人正在做投资，本人的脑筋要很是的清晰。由于你还要做调整，要转换、要研究，还要去做什么投入，什么时候要出场，什么时候要赎回，这个择时、择机等等这个部门的一些判断，我们能撑多久？那安全跟我们小我有什么区别？我们本人做资产设置装备摆设，本人自动的去做调整。那安全又是什么一个环境？就是我把钱交给安全公司，让他去伤脑筋。他去做一个资产设置装备摆设，给我一个什么一个报答，根基上是这个概念。不管是我生前的报答仍是死后的报答，他会给我一个报答。也就是说我把我的投资的交托给安全公司，让安全公司取代我。比及我老的时候，我没有投资能力的时候，那他怎样样帮我去做投资。80岁了我们还要炒股吗？不成能对吧？我们现正在都可能怎样样面临AI的世界，我们都曾经讲没有阿谁能力了。
好，那再来我们看一下，其实国内也是一样，就是说我们现正在也正在这个超发货泉的一个形态，所以理论上该当要有一个通缩的预期。可是现实上来讲的话，我们还正在处于怎样样处于一个慢慢的一个通缩的一个形态。我们看这个CPI其实都是一个负增加的一个环境，包含我们现正在有良多消费的部门也提振了不是太好，包含国补的部门，包含有良多平台零售的部门的数据其实并没有太抱负，所以对于美国的美元，中国的人平易近币，其实都承受了各自分歧的压力。
那导致什么？买房的压力其实是比力大的，除非它的景气可以或许怎样样？持续的上升，来支撑如许的一个利钱。可是现实上来说的话，这个压力还常庞大的。所以我们来看一下，这里有一个交叉的一个情况。那这个部门来讲的话，这个价钱其实是越来越廉价的。由于价钱廉价，你的报答率、殖利率就往上，那这个趋向感受上如何？还正在持续。那会不会4。5就是一个头了？可能要再察看一下，为什么？由于通货膨缩，由于以色列跟伊朗的冲突和平全面开打，那油价往上走，间接的会影响到第三季的什么？一个报价。
持盈保泰，以守为攻。比及冲锋倡议线的进攻的时候，这个军号一起头呈现的时候，我们会正在尽快的再跟列位做一些分享，好欠好？祝大师鄙人半年的这个投资组合里头有一个很好的一个调整。持盈保泰，继续对于将来做亲近的一个察看。我们的课程先上到这边，感谢大师。
无风险收益率来到4。5了，那这个部门会怎样样？会影响到美国的房贷的成本。由于我们房贷以人平易近币来讲叫LPR对标，对吧？可是以美国来说的话，它这个公债的殖利率就是对标的美国的房贷。所以美国的购房者承担的这个房贷的利率会是正在这个公债殖利率再加码。
可是我们从更大的一个角度来看，我买A股我看的是什么？看的是它的指数的一个报价，对吧？那A股更有代表的是可能它它的比沉怎样样，相对来讲是比力大型的这一块。所以回过甚来你会看到我们的指数并没有太涨，可是我们的一些个股活蹦乱跳。也就是若是你的基金持有的是这些个股，那你的基金的表示正在上半年可圈可点。可是若是你的基金持有的是这些小型股，那你的表示怎样样就会一落千丈。所以这个目前来说的话，正在将来的这个阶段，必定仍是一个景气不太好的一个下半年。所以可能还会有一些怎样样护盘的资金又进来这里，这里又会怎样样，又会投这里，所以仍是怎样样，大师做一些调整，把一些怎样样业绩欠好的转到怎样样。他投的背后是属于这种国度队的部门，由于这个趋向就正在这里，所以我们谈说这个散户，可能韭菜当久了，我不晓得会不会，若是不，那继续当。若是了，赶紧回到这机构的怀抱，去做一个什么比力大的一个结构。那打不赢，那我就插手他这个环境。
那我们适才稍微带了一下，就是说这个冲突会长仍是会短？以我小我来说的话，是该当是比力短期的一个什么，很快就会竣事掉了。所以这一块来讲的话，影响只是一个短线的部门，就是说伊朗的问题可能很快就会处理了。
我们也都晓得其实正在帮客户做这个财富办理以及资产设置装备摆设的时候，一般我们城市跟客户做一些要求或者是做一些提醒，就但愿说正在这个行情正在变更的时候，我们的资产设置装备摆设里面的细项有一些变化的时候，我们该当及时跟客户做一些沟通。那到了年中的时候，更需要做一个什么样，更稍微完美一点的什么一个调整跟预备，那其实正在我们做资产设置装备摆设的过程里头，其实正在做资产设置装备摆设的调整的过程里面，其实每一季或者是每半年，我感觉是一个很是得当的一个时间点。那你太屡次的跟客户沟通这个资产设置装备摆设的调整的时候，感受上行情变化不是太大。那若是一个季度来跟客户做一些比力稍微宏不雅一点点这个沟通，我感觉是恰当的。若是是半年的话，更有这个需要。一般我们最长，好比一年来做，其实我小我感受这个频次稍微有点小了。所以操纵这个机遇，年中是争取跟客户做更好的办事，提高我们跟客户的黏性其实是很主要的。现实上我们正在讲说，这个调整的过程里面，无非是让我们有一些资产设置装备摆设里头的这些内容。
好，这边我们来看一下过去这个一段时间了，出格是半年里头，美国的公债殖利率。由于说这个美元的问题，所以这个公债它的殖利率其实是往上走的，这十年的线，什么意义？就是我们谈到美国的国债，正在我们以前进修的过程里头，城市感觉说它叫做无风险收益率。
好，那这里我举（例），由于陈教员大部门的时间是正在上海，然后一线城市也比力常，所以我们做一些查询拜访，我就做一些领会。其实这个两极分化，就是这些豪宅的部门，稀缺的地段，稀缺的物件，它仍是挺保值的。无限的这个项目，可是资金很是复杂的还正在押，还正在怎样样勤奋去但愿可以或许具有，它是一个稀缺性的资产。到所以我们看一下这个焦点地段，它的这个房价仍是怎样样，仍是正在相对稳健的一个部门。可是除此以外，大部门分开焦点就是很精髓的阿谁部门以外，绝大部门可能90%以上的物件都是什么，一个下跌的一个态势，包含的什么二环、三环、四环之外的这个部门就不说了。
再来我们来看一下这个黄金的这个价钱的部门。现正在良多人就正在担心了，你看这个黄金的走势，其实这个比股市还刺激，对吧？以前我们感觉黄金根基上就是雷同这种趋向，对吧？要死不活的对吧？跟全世界仿佛联系关系不是太大。可是怎样晓得他的走变成是这种走法。那这种走法就会变成说，它就是等同于这种比股市还刺激的一个情况。
那以全球的角度来说的话，那能够看到很较着，总体来说你看这是目前的第一名，俄罗斯，大师很难想象说，本来这里是一个比力严重的一个态势。可是它的股市表示的出格好，为什么它的地基低，所以只需一个反弹，它的涨幅就挺好的。可是忽略这个部门，由于大部门的人并没有法子去参取到俄罗斯的股市。
再来固收的部门，我们的有国债，有城投债。那权益的部门，还有个股，还有什么茅台，这部门，当然现正在来讲的话，可能这个消费股仍是往下掉的。由于政策的一些缘由，好再来美股的ETF，对吧？我们说具体的标的是什么？标普500这部门了。再来房地产，可能还有一个什么的室第。黄金，我也买了一部门了。
好，所以从一个成熟的或者相对稳健的一个设置装备摆设，相对稳健的投资参谋、财富参谋的角度来看，你必然要用一个什么？用一个全盘的角度来看。从一个资产设置装备摆设，那你设置装备摆设若是够分离风险，根基上你从设置装备摆设的组合报答率来跟客户做沟通。你看我们的组合报答率正在过去到现正在的差别，就不会像一起头个股的阿谁部门的波动那么大。所以列位把风险分离给投资组合，不要保举一档产物，然后这档产物的风险你本人承担。
好，所以这里来看一下，这里境内的不动产我们是采用减持的部门了，还有减码的部门。要否则你就整套就卖掉，要么你其实你是动不了的，这个环境，可是我们现正在看到它的部位其实仍是偏高的，仍是偏高的了。所以这个部门给大师做一些参考。就是说若是我要跟一个均衡型的客户来做沟通的话，那它的比沉是怎样样的。
我们来看一下本年下半年你怎样去做一个部位的调整，衔接适才的部门，大师都很是清晰，宏不雅其实很是乱，对吧？那中不雅来讲的话，其实我们现正在还正在一个什么？一个下行的阶段。那我们下半年怎样去面临？我们来看一下。
所谓的更宏不雅，其实我们要坐正在一个地球人的角度。若是你脑筋里面有整个全球的思维的时候，你会发觉这个地球不承平，对吧？包含比来以色列和伊朗，这个部门会影响到我们的将来的一个成长跟结构，对吧？所以地缘的影响会正在我们下半年会愈加的凸显，之前我们会说俄乌的这个和平如许的一个问题，还有印巴如许的一个冲突的问题。那现实上来讲更大的一个范畴，其实你看我们整个地球上来讲，目前有和平、有和乱的处所还不少。所以很较着的，大师晓得这个黄金，可能是我们目前当下，感觉大师很担心的一个部位，或者不是继续往上走，仍是怎样样涨多要拉回等等。所以我们先来领会一下全球目前你该当怎样样自处，对吧？
那若是是，OK，把这250万拿出来。OK，那我们拿了几多出来？拿了300万对吧？300万，那我们能够就针对这个资金来做一部门的结构，那一部门可能我还正在留着去做一些调整。好比说我增持一些城投债的部门，那可能还无机会对吧？好，那有一些评级比力低的那我们就不要去投，为什么城投债仍是有爆雷的可能性，对吧，所以这块来讲出格寄望一下。
制做细致表格，列出客户的资产类别、子类别以及具体产物名称、市值、成本、损益和占比，帮帮客户曲不雅领会资产分布取设置装备摆设情况，并基于客户需乞降风险承受能力进行后续调整。此外，将境表里资产明白区分，便于客户更好地把握资产全局。
全球经济中，美元总体上处于弱势态势，全球货泉呈现迟缓升值态势；国内降息趋向较着，短债会有必然涨幅；债市中安全部位需转换为自动办理；房市解码，特别一线城市的房产；黄金因宏不雅动荡和地缘地位提拔，按照资产设置装备摆设持有5-10%。
